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              寒冬来了,越来越冷的美图能等到春天吗?

              摘要:手握海量女性用户,美图却在变?#20540;?#36335;上受阻。

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              继杭州的美铺业务停运,去年底美图又相继剥离了手机业务和电商美图美妆,在变?#20540;?#25506;索上不断折戟的同时,前天又传出了高管离职的消息,原美图高级副总裁,原美图美妆的CEO张君确?#31995;?#20219;微医集团的高级副总裁。飘摇的美图,面对2019年的风霜雨雪,日?#30828;?#19981;好过。

              股价跌幅近90%,业务不行了?

              遥想几年前,美图刚上市时市值高达千亿,股价最高点达到23港?#36965;?#32780;到今天,股价只剩下最高点的零头,只有3港币左?#36965;?#21435;年底甚至探底2港?#36965;?#36300;幅将近90%。

              跌跌不休的股价背后,是创始团队和投资机构们的不断套现离场。蔡文胜儿子原本持有7.1%股票,在2017年上市后马上减持,当年4月市场上以平均每股11.86港元,减持30万股美图,5月再度减持,以每股10.8元场内减持0.01%,约30万股。不到半年,创始人儿子经披露能追溯的套现金额已经超过9亿元。

              而美图的机构投资者们,包括IDG、启明创投、创新工场、老虎环球基金等,上市时占股约39.9%,但它们在上市半年解禁期过后,却?#36861;?#36873;择抛售。资料显示,美图上市时主要股东(含创始团队占股),共持有超过88%股份,到2017年底已仅剩下66%左?#36965;?#38500;了IDG仍有个位数持股比例外,其他机构投资者已不见踪影。

              面对暴跌的股价,蔡文胜也出来做?#24471;?#35797;图提升市场信心,表示美图上市以来,他个人和联合创始人吴欣鸿从39%的股份,增加到现在40.6%,两人也从来没有减持过任何美图股份。“我个人出资将近3亿港?#21307;性?#25345;,公司回购花费将近8亿港?#36965;?#23601;是?#26149;?#32654;图公司的长期发展潜力。”但是儿子高位套现减持,本人在低位增?#20540;?#20570;法,并没有提振市场?#20174;Α?/p>

              虽然美图旗下应用产品拥有大量的女性用户,但投资者们对于美图的业务商业化表现并不满意。

              产品叫好不叫座难题难破

              根据美图2018年中财报显示,目前美图旗下应用的月活跃用户规模在3.5亿左?#36965;?#20174;流量来?#25285;?#23646;于国内排名靠前的顶级应用,体量级别是和微信、头条系应用媲美的。但?#25512;?#20182;同级别的应用相比,美图作为工具类应用,却尴尬在较好不叫座——有大量用户沉淀,但很难从用户身上赚钱。如何实现稳定的规模化盈利一直是其要面对的难题。

              这也是移动互联网时代工具类应用普遍面临的窘?#22330;?#38500;了收费的路?#21448;?#22806;,目前工具类应用基本做的都是流量生意——卖广告,或者做电商。美图也一直在尝试通过更多?#36739;?#30340;探索来挖掘自身业务的商业化价值,按照其之前的业务布局,理想的营收结构是由广告、增值服务、电商、硬件几大部分构成。

              但营收结构并没有向理想状态前进。美图在电商领域的布?#21482;?#26412;折戟,在杭州开展的美铺早已解散,升级版的美图美妆也在去年底宣布交给寺库投资的美妆电商“TryTry”运营,甚至电商这部分业务的营收情况,在2018年年中财报中都没有体现,连出?#31561;?#37117;不配拥有。

              美图2018年中财报营收结构中,互联网业务营收5.72亿元人民?#36965;?#36825;部分收入包括在线广告收入和互联网增值服务及其他(主要是美拍直播销售虚拟道具的收入),两者大?#20960;?#21344;一半;另一部分收入大头在智能硬件,占总收入的72.1%,14.8亿。而到了年底,年中还在美图财报中占据核心位置的硬件业务,也宣布交给小米运营。理由是手机行业竞争激烈度加剧,平均售价的降低导致毛利润下?#25285;?#39044;计2018 年下半年本集团大部?#20540;?#20928;亏损增量将來自我们的智能手机业务”。于是有了年底的瘦身处理。

              尽管之前尝试了硬件、广告、增值服务和电商等?#36739;?#30340;商业化运作,但是美图一直没有脱离亏损,公开资料显示,2013年至2016年6月,美图累计亏损额超过62亿元,2017年全年亏损1.97亿,公告2018年预计亏损9.5亿至12亿。而且随着市场竞争的加剧,虽然旗下有社交产品美图秀秀、美?#27169;?#30456;机产品美颜相机、美妆相机、潮自拍、Partynow等知名度颇高的产品,但总体月活跃用户数仍然在不停的减少。

              而为了扩大产品的知名度,吸引更多的用户使用或是购买美图产品,美图不得不逐年增加市场和销售费用,2018年上半年,仅销售和营销这部?#20540;?#25903;出就达到了4.5亿左?#36965;?#20854;中有2亿支出进行了若干综艺节目的一次性冠名和相关的市场推广。主要是为了服务旗下的社交产品和手机,但?#26377;?#26524;上来讲并不理想,占据收入大头的手机,从2013年推出第一款到现在,只售出了350万部。而这个原本的现金牛,目前也已经不赚钱,反而拖累起了整个集团的表现。

              但除了手机之外,看遍美图目前所有的产品,除了美拍能够吸引用户多停留外,都是用完即走,使用频次并没?#24515;?#20040;高的美拍应用,虽然美图秀秀打出了社交的口?#29275;?#20294;从月活表现上来看,包括美图秀秀,美图集团旗下的所有应用月活用户仍然难阻下?#30331;?#21183;——整体月活跃用户从2017年底的4亿多,下降到了18年中的3.5亿,仅依靠现有产品的功能矩阵,短期内很难有大的突破。

              手握最有价值的女性用户,创新从游戏破局?

              蔡文胜认为,美图的基本盘还在,整体月活用户还有3.5亿,账户的现金储备?#19981;?#26377;30亿,美图还有很多的机会能够去尝试其他的商业化?#36739;頡?#27605;竟,从用户价值上来?#25285;?#32654;图拥有3.5亿月活用户中,大部分是最具商业价值的年轻女性用户。

              美图在商业化上的布局,目前仍然寄大希望于转型社交网络后。希望用户能因为图片社交而增加在美图产品中的留存市场,并通过这样增加流量来扩大广告收入。但转型社交网络,就能够让女性用户粘性增强,吸引到更多男性用户,显然是一个非常理想化的设定。

              2018年下半年的财报还没有公布,美图社交转型的第一步到底如何,?#19981;?#27809;有定论,但美图的收入渠道没有脱离广告和增值服务之外,是肯定的。如何创新产品,拓展收入渠道,是美图要在这个经济寒冬首先要做的。从美图的公告上来看,它2019年的前进?#36739;?#23558;是游戏。

              今年1月28日在港交所发布有关可能?#23637;杭?#20986;售公告,内容有关美图收购Dreamscape Horizon Limited股份,这家公司是乐游集团的全资附属公司,主要从事游戏开发,这也代表着,美图要发力游戏了。乐游科技将面向美图用户群开发多个大型在线游戏及休闲游戏,但美图公司是否能够以此扩展收入和用户?#28023;?#36824;未可知。

              不过从2015年《奇迹暖暖》的成功将女性玩?#19994;?#28508;力展现出来之后,市场上女性向的成功游?#20998;?#24180;增多,《恋与制作人》、《旅行青蛙》等爆款也让人相信,手游市场下一个增长引擎会是女性玩?#25671;?#22312;整体游戏市场增长放缓的同时,对于这部?#26234;?#22312;增量的开发将会增速。美图能够触达这么大规模的女性受众,想要登上这列快?#25285;?#24182;不困难,而?#24050;?#25321;的合作对象也是游戏行业内翘楚,后续表现值得期待。

              但按照以往的经验,女性玩家在游戏中的偏好,更多是佛?#20302;?#32781;,是否能够愿意为游戏花钱,变?#26234;?#21147;有多少,还待验证。

              除了商业化探索创新外,美图还要注意其不断流失下降的月活用户,数据已经表明,在产品的基本盘上,它已经受到了来?#36291;?#20105;对?#20540;?#25361;战,如果在产品上不创新,即使游戏获得成功,躺吃红利并不能支撑其再?#20301;?#21040;千亿市值。

              本文为 品途商业评论(http://www.wljj.icu)投稿作者:于斌 的原创作品,责编:葛文。?#38431;?#36716;载,转载请注明原文出处:。本文仅代表作者观点,不代表品途商业评论观点。

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